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\nEl Banco Central (BC) present\u00f3 este mi\u00e9rcoles su Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPoM) de diciembre de 2021, un d\u00eda despu\u00e9s de acordar -de manera un\u00e1nime- el incremento de la tasa de inter\u00e9s en 125 puntos base, alcanzando el 4,0%.<\/p>\n
En el documento, la entidad liderada por Mario Marcel advirti\u00f3 que la econom\u00eda chilena se ha mantenido en una fuerte expansi\u00f3n liderada por el consumo privado.<\/p>\n
De esta forma, la proyecci\u00f3n de crecimiento se elev\u00f3 a entre 11,5% y 12% para este a\u00f1o, superando el 10,5% y 11,5% previsto en septiembre.
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\nEsto se debe al \u201cmayor dinamismo de la actividad y del gasto, con revisiones importantes en el consumo privado y la inversi\u00f3n en maquinaria y equipos\u201d, seg\u00fan inform\u00f3 el texto.<\/p>\n
Sin embargo, el Banco mantiene sus pron\u00f3sticos de una fuerte desaceleraci\u00f3n para 2022 y 2023, entre 1,5 y 2,5%, y entre 0,0 y 1,0%, respectivamente.<\/p>\n
\u201cLa elevada base de comparaci\u00f3n, la extinci\u00f3n de las transferencias fiscales directas, la utilizaci\u00f3n de la liquidez acumulada en los \u00faltimos trimestres, la mayor estrechez de las condiciones financieras y la la acci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, llevar\u00e1 a una contracci\u00f3n del consumo privado en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os\u201d, consign\u00f3 el organismo.<\/p>\n
\u201cEn el escenario central, este caer\u00e1 0,2% el 2022 y 1,5% el 2023, explicado por una reducci\u00f3n sustancial del consumo de bienes durables luego de su fuerte acumulaci\u00f3n durante el 2021\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n
Respecto a la inversi\u00f3n, el BC adelant\u00f3 una reducci\u00f3n del 2,2% el pr\u00f3ximo a\u00f1o para luego aumentar marginalmente en 2023. Se avizora un discreto desempe\u00f1o de la Formaci\u00f3n Bruta de Capital Fijo en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os debido al deterioro de sus determinantes fundamentales.<\/p>\n
Entre las condiciones para ello est\u00e1n los cambios estructurales producidos por los retiros a los fondos de pensiones, adem\u00e1s de la persistencia de una mayor incertidumbre y el aumento del costo de las importaciones debido a la depreciaci\u00f3n del peso.<\/p>\n
En relaci\u00f3n a la inflaci\u00f3n, el IPoM afirm\u00f3 que se mantendr\u00e1 cerca del 7% \u201cpor algunos meses\u201d para luego descender paulatinamente hasta llegar al 3%. \u201cSe prev\u00e9 que, hacia el primer semestre del 2022, alcanzar\u00e1 valores superiores a 6%, impulsado por la indexaci\u00f3n y el traspaso de la depreciaci\u00f3n cambiaria\u201d, consign\u00f3.<\/p>\n
Adem\u00e1s, advirti\u00f3 que retirar los est\u00edmulos de transferencia directa, como el IFE, los bonos o los giros a las AFP, ser\u00e1 clave para contener la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cLos costos de la inflaci\u00f3n sobre la econom\u00eda ya son visibles, y se han transformado en una de las principales preocupaciones econ\u00f3micas de hogares y empresas. La contenci\u00f3n de las presiones inflacionarias requerir\u00e1 el retiro de las medidas de est\u00edmulo a la demanda interna desplegadas durante la crisis\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n
En esa l\u00ednea, el informe se\u00f1al\u00f3 que la brecha se cerrar\u00e1 desde el primer trimestre de 2022, suponiendo \u201cel t\u00e9rmino de los programas masivos de transferencias del Fisco motivados por la emergencia sanitaria, as\u00ed como de los retiros extraordinarios de los fondos de pensiones\u201d.<\/p>\n
Adem\u00e1s, incluye \u201cuna pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva y supone un retorno de las expectativas de inflaci\u00f3n a dos a\u00f1os plazo a la meta de 3%. Aun as\u00ed, el escenario central mantiene niveles de incertidumbre por sobre los hist\u00f3ricos, lo que incide especialmente sobre la inversi\u00f3n y la creaci\u00f3n de empleos\u201d.<\/p>\n
Finalmente, sobre la decisi\u00f3n de incrementar la tasa de inter\u00e9s en 125 puntos base para alcanzar el 4,0%, el Banco Central estim\u00f3 que seguir\u00e1 aumentando en el corto plazo \u201cpara ubicarse por sobre su nivel neutral nominal -aquel que es coherente con la meta de inflaci\u00f3n de 3%- durante gran parte del horizonte de pol\u00edtica monetaria\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, advirti\u00f3 que \u201ccon ello la brecha de actividad se cerrar\u00e1 gradualmente, colaborando a que la din\u00e1mica inflacionaria reciente no tenga un impacto persistente sobre el proceso de formaci\u00f3n de precios\u201d.<\/p>\n